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人们在预测短期、长期时，总是把短期推演的过于悲观，把长期渲染的又过于“炫酷”——例如，1999年我们畅想2019年的时候，不可避免的脑海中会出现机器人保姆、自由太空旅行、海底城市等画面，而这20年来最主要的科技进展也仅仅是PC互联网到移动互联网而已。——又例如，我们现在来展望2019年，往往会带上太多2018年留给我们关于“不确定性”太多的“历史经验总结”。

首都机场旅客吞吐量突破1亿人次，全国千万级机场达37个；空管保障航班起降突破1000万架次；民航旅客周转量在综合交通运输体系中的比重达31%，同比提升1.9个百分点；全行业完成营业收入约8750亿元，同比增长17%，快于运输周转量增速5.6个百分点；

同时，预计截至2018年底，皇台酒业的归属于母公司所有权益依然还是负数。对此，皇台酒业方面表示，本年度亏损相对于2017年末有大幅减少的原因，主要是2017年末公司发现前任董事长涉嫌侵占上市公司财产计提了1.0216亿元的大额资产减值，造成2017年末巨额亏损，2018年虽然亏损额相对2017年出现大幅下降，但公司的经营状况并没有实质性改善，仍在进一步恶化中。

2． 净值化管理标准的放宽——固收类产品的影子定价资管新规的核心目标是打破资管产品的刚性兑付，修正市场已然扭曲的风险收益配比关系，找准刚性兑付的具体机制依赖，才能对症下药。从实际运作上来讲，刚性兑付依赖于摊余成本法下的净值化管理以及资管产品的资金池操作特征的共同作用。摊余成本法计价是刚性兑付的基础，而在资金池操作下，刚性兑付的不良影响被不断放大。虽然在资管新规正式稿中对于主要投资标的为持有至到期类固定收益资产的封闭式资管产品允许其使用摊余成本法进行相关的净值计量，但我们也需要清楚，无论是否使用摊余成本法进行净值计量，资管业务均是金融机构的表外业务，不得构成金融机构的表内负债。正式稿中也明确规定，金融机构以摊余成本计量金融资产净值，也需要对金融资产净值的公允性进行评估，当摊余成本计量下的账面价值与市场公允价值间的偏离幅度较大时需要对估值方法进行相应的修正。我们认为，此类净值计提方法并不能简单理解为摊余成本法，而更应该视为市场中广泛存在的影子定价方法。在影子定价的基础上，资管产品不仅打破了刚性兑付的沉疴顽疾，同时也避免了由于市价计量下净值大幅波动带来的潜在客户流失。

第四，A股市场为代表的中国权益资产，的的确确是便宜了。无论与历史纵向比，还是与国内国际大类资产对比，A股的估值水平都处在极低的位置。展望2019，我们的市场策略更加聚焦，希望把握“成长的价值”，在新能源革命、5G与新消费电子、ToB端软件、医疗创新、现代服务业等多个领域，这些领域都存在较多的细分成长行业。同时，我们希望能够更长期、更全面的理解上市公司的投资价值，从阅读行业、阅读公司，能够升华到阅读商业模式、阅读管理层价值观。我们将继续保持更平和稳健的投资心态，持续完善投资框架，把握投资机会，以最大的责任心对待每一笔交易。不忘初心，牢记使命，希望做好2019年的投资工作，力争为投资者贡献更优异、更稳健、更长期的投资回报。

中民投首任董事局主席董文标在2018年10月离任后，原中民投总裁李怀珍接任这一职务。2月11日，中民投首次设立董事局联席主席一职，由正大集团资深副董事长杨小平担任。正大集团在华设立企业超过400家，总投资超过1200亿元，是在华投资规模最大、投资项目最多的外商投资企业之一。正大集团通过正大光明企业管理有限公司，持有中民投2%股份。作为股东方代表，杨小平自中民投成立以来即担任中民投董事、董事局关联交易委员会主席、中民投全球专家咨询委员会委员等职务。